Liquidationspräferenz - Was ist das?

Wenn ein Startup von Investoren finanziert wird, kann es passieren, dass es irgendwann zu einer Liquidation kommt. Das bedeutet, dass das Unternehmen entweder verkauft oder aufgelöst wird. In diesem Fall wird das verbleibende Vermögen des Unternehmens aufgeteilt. Die Liquidationspräferenz bestimmt, wer zuerst ausbezahlt wird und in welcher Höhe.

Die Liquidationspräferenz ist eine der wichtigsten Klauseln in einem Venture Capital-Vertrag. Sie gibt den Investoren das Recht, ihr Geld zuerst zurückzubekommen, bevor andere Anteilseigner ausbezahlt werden. Es gibt verschiedene Arten von Liquidationspräferenzen, aber die beiden häufigsten sind die “1x-Präferenz” und die “teilnehmende Präferenz”.

1x-Präferenz bedeutet, dass die Investoren das Recht haben, als Erste ausbezahlt zu werden, bis sie ihr gesamtes investiertes Kapital zurückbekommen haben. Danach wird das verbleibende Geld zwischen den anderen Anteilseignern aufgeteilt.

Bei der teilnehmenden Präferenz haben die Investoren das Recht, ihr investiertes Kapital zurückzubekommen, aber auch einen Anteil am verbleibenden Geld zu erhalten. Zum Beispiel könnten die Investoren vereinbaren, dass sie 1,5x ihr investiertes Kapital zurückbekommen und dann auch 20% des verbleibenden Geldes erhalten.

Die Liquidationspräferenz kann für Startups ein Problem darstellen, da sie den Wert der Anteile anderer Anteilseigner reduzieren kann. Wenn die Investoren eine hohe Liquidationspräferenz haben, kann es sein, dass andere Anteilseigner am Ende gar nichts erhalten.

Es ist wichtig, dass Startups die Liquidationspräferenz verstehen und verhandeln, bevor sie einen Venture Capital-Vertrag unterzeichnen. Eine gute Verhandlungsstrategie kann dazu beitragen, dass die Liquidationspräferenz fairer gestaltet wird und alle Anteilseigner eine bessere Chance haben, einen Gewinn zu erzielen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Liquidationspräferenz eine wichtige Klausel in einem Venture Capital-Vertrag ist, die bestimmt, wer zuerst ausbezahlt wird und in welcher Höhe. Startups sollten die Liquidationspräferenz verstehen und verhandeln, um sicherzustellen, dass alle Anteilseigner fair behandelt werden.

Berühmte Zitate zum Thema Liquidationspräferenz

1. “Liquidation preference is the most important term in a venture capitalist’s term sheet.” - (Die Liquidationspräferenz ist der wichtigste Begriff in einem Term Sheet eines Risikokapitalgebers.) - Bill Burnham, Managing Partner bei Inductive Capital Partners, 2009.

2. “The liquidation preference is the most important economic term in a venture capital deal.” - (Die Liquidationspräferenz ist der wichtigste wirtschaftliche Begriff in einer Risikokapitalvereinbarung.) - Brad Feld, Managing Director bei Foundry Group, 2011.

3. “Liquidation preference is the most important term in a term sheet, and it is the one term that can make or break a deal.” - (Die Liquidationspräferenz ist der wichtigste Begriff in einem Term Sheet, und es ist der Begriff, der eine Vereinbarung zum Scheitern bringen oder zum Erfolg führen kann.) - Mark Suster, Partner bei Upfront Ventures, 2011.

4. “The liquidation preference is the most important term in a venture capital investment, and it is the one term that can have the greatest impact on the return to the investor.” - (Die Liquidationspräferenz ist der wichtigste Begriff bei einer Risikokapitalinvestition, und es ist der Begriff, der den größten Einfluss auf die Rendite des Investors haben kann.) - Fred Wilson, Managing Partner bei Union Square Ventures, 2011.

5. “The liquidation preference is the most important economic term in a venture capital deal, and it is the one term that can have the greatest impact on the return to the investor.” - (Die Liquidationspräferenz ist der wichtigste wirtschaftliche Begriff in einer Risikokapitalvereinbarung, und es ist der Begriff, der den größten Einfluss auf die Rendite des Investors haben kann.) - Jason Mendelson, Managing Director bei Foundry Group, 2011.